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河南22选5拖胆投注器:海外策略|重演“SARS”行情?

導語根據國家衛健委披露,截止1月20日24時,國家衛健委收到4省累計報告新型冠狀病毒感染的肺炎確診病例291例,14省累計報告的疑似病例54例。市場擔憂疫情對社會經濟影響,恒生指數今日跌2.81%。

河南22选5每天开奖结果 www.qxuxv.com 中信證券研究 · 2020-01-22 · 瀏覽5986

  ▍新型冠狀病毒疫情牽動市場,恒生指數大跌2.81%。

  根據國家衛健委披露,截止1月20日24時,國家衛健委收到4省累計報告新型冠狀病毒感染的肺炎確診病例291例,14省累計報告的疑似病例54例。市場擔憂疫情對社會經濟影響,恒生指數今日大跌2.81%。其中消費板塊受沖擊最大,恒生非必需性消費指數及恒生必需性消費指數分別下跌3.67%和3.59%,其中餐飲旅游、零售、酒店、航空、娛樂、影視等板塊個股跌幅居前。

  ▍沖擊持續時間有限,整體情形可控,關注疫情對春節期間消費的影響。

  對比“非典”期間市場情況,香港2003Q2經濟出現負增長,恒生指數自2003年的疫情爆發的后的高點9873.49點下跌至4月的全年低點8409.01點,3個月累計下跌幅度為17.4%。同期恒生消費者服務指數下跌16.3%,恒生房地產指數下跌23.0%。隨后在全球經濟回暖和內地經濟復蘇的背景下,前期受沖擊最大的物業、零售以及旅游相關板塊快速反彈。

  當前,疫情及其對市場沖擊仍在可控范圍內,參考“非典”期間市場表現,我們認為沖擊持續時間有限。但春節期間國內消費可能遭受的沖擊不可忽視,疫情預計將一定程度影響春節期間旅游市場,與之相關的餐飲、酒店、娛樂、客運等板塊預計將受到較大影響。此外,零售板塊也將受到沖擊。但從宏觀經濟整體運行狀況來看,2020年經濟企穩仍具備較強預期。

  ▍人民幣不會出現大幅貶值。

  除武漢疫情外,穆迪下調香港長期信用評級以及上周日香港再次爆發的“暴力事件”也是導致過去兩個交易日港股大跌的原因。此三大因素共同發酵帶動今日在岸和離岸人民幣兌美元匯率均跌破6.9的關口。但在中美已簽署“第一階段”貿易協議、市場預期的“第二階段”談判將逐步推進,且中國經濟逐步企穩的背景下,我們認為今日匯率的下跌屬于短期擾動,不存在大幅貶值的空間。中長期人民幣匯率走勢將更多取決于中美貿易談判的進展以及中國經濟內生動力的修復。

  ▍配置建議:

  2003年SARS疫情得到有效控制后,海外資金從5月始便恢復凈流入香港市場,帶動全年恒生指數漲幅高達34.92%。在此次疫情相對可控的假設下,我們判斷去年11月以來海外資金持續流入港股市場的趨勢將延續,特別是在離岸市場估值“絕對”優勢的情況下(2003年4月底恒生指數PE為13.3倍vs當前10.1倍)。建議投資者關注三條主線:1)受益于投資增速反彈的原材料和建筑建材板塊;2)A/H重合度高,H股有明顯估值優勢的金融板塊;3)高分紅品種。

  ▍風險因素:

  武漢疫情超預期惡化;中美貿易摩擦反復;外資流入趨勢反轉;宏觀經濟增速不及預期。

圖片來源:123RF

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